數(shù)據(jù)顯示，TDI(甲苯二異氰酸酯)價(jià)格9月28日再度開(kāi)始上漲，上漲1.3%，報(bào)價(jià)19601元/噸，自8月3日以來(lái)，累計(jì)漲幅達(dá)30%。經(jīng)過(guò)這一段時(shí)間的上漲后，TDI價(jià)格已臨近今年2月份的高點(diǎn)19800元/噸。保守估計(jì)下，國(guó)信證券分析師測(cè)算出未來(lái)幾年內(nèi)TDI需求量年均增速將在5.52%左右。展望下半年，國(guó)海證券認(rèn)為化工將迎來(lái)內(nèi)外復(fù)蘇的兩大主線，中國(guó)化工品出口至歐洲的量將大幅增加。

具體到上市公司來(lái)看，萬(wàn)華化學(xué)公告，自2022年10月份開(kāi)始，萬(wàn)華化學(xué)集團(tuán)股份有限公司中國(guó)地區(qū)聚合MDI掛牌價(jià)19800元/噸(比9月份價(jià)格上調(diào)2300元/噸)；純MDI掛牌價(jià)23000元/噸(比9月份價(jià)格上調(diào)2000元/噸)。

由于歐洲天然氣價(jià)格大幅上漲，共有32%能源密集型公司被迫全部或部分減產(chǎn)，其指數(shù)是整個(gè)行業(yè)平均水平的兩倍。歐洲MDI和TDI產(chǎn)量都超過(guò)了全球的四分之一，歐美化工廠MDI、TDI產(chǎn)生供應(yīng)缺口。

機(jī)構(gòu)指出，歐洲天然氣進(jìn)口不確定性增加的背景下，天然氣價(jià)格預(yù)計(jì)將維持高位。天然氣是歐洲重要的工業(yè)能源和部分化工品的原料。當(dāng)前歐洲產(chǎn)能占比較高的品種有維生素、蛋氨酸、PVP、MDI、TDI、間甲酚等，對(duì)國(guó)內(nèi)相關(guān)企業(yè)而言，一方面有望受益于歐洲重要化工品區(qū)域性漲價(jià)傳導(dǎo)至全球帶來(lái)的漲價(jià)收益，另一方面可以利用國(guó)內(nèi)原料成本相對(duì)較低的優(yōu)勢(shì)增加海外出口競(jìng)爭(zhēng)力。

國(guó)信證券研報(bào)提到，純MDI方面，截至9月8日，上海貨源報(bào)盤集中18200-18800元/噸，進(jìn)口貨源報(bào)盤集中18200-18800元/。TDI方面，進(jìn)入2022年，地緣沖突加劇或極端天氣致使歐洲能源危機(jī)大幅激化，歐洲化工企業(yè)將持續(xù)受到能源成本增加及原材料短缺帶來(lái)的負(fù)面影響，近期，歐洲-中國(guó)市場(chǎng)TDI價(jià)差已持續(xù)擴(kuò)大至1400美元/噸以上。目前來(lái)看，TDI中下游庫(kù)存壓力不大，但終端需求消化仍然緩慢。分析師建議積極關(guān)注海外裝置運(yùn)行情況、國(guó)內(nèi)廠商出口態(tài)勢(shì)等。

從中長(zhǎng)期需求角度來(lái)看，MDI方面，近10年全球MDI需求量持續(xù)增長(zhǎng)，由2011年的465萬(wàn)噸增長(zhǎng)至2020年的738.5萬(wàn)噸，CAGR達(dá)5.27%，高于同期GDP增速，并且預(yù)測(cè)未來(lái)5年內(nèi)需求將以5%(4%-6%區(qū)間內(nèi))的復(fù)合增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。國(guó)信證券看好中長(zhǎng)期MDI供需格局仍然向好，無(wú)醛家具推廣將催生MDI需求的增長(zhǎng)點(diǎn)。TDI方面，69%的TDI用于制備聚氨酯軟泡，62%的聚氨酯軟泡用于生產(chǎn)軟體家具。保守估計(jì)下，分析師測(cè)算出未來(lái)幾年內(nèi)TDI需求量年均增速將在5.52%左右。

展望下半年，國(guó)海證券認(rèn)為化工將迎來(lái)內(nèi)外復(fù)蘇的兩大主線，由于目前歐洲高昂的能源價(jià)格逐步向化工產(chǎn)品傳導(dǎo)，歐洲化工產(chǎn)品價(jià)格提升，國(guó)內(nèi)化工品價(jià)格和歐洲價(jià)格差距持續(xù)拉大，疊加海運(yùn)費(fèi)價(jià)格回落，分析師認(rèn)為，中國(guó)化工品出口至歐洲的量將大幅增加。

相關(guān)概念股：

滄州大化(600230.SH)：主營(yíng)化工產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售，公司擁有三套TDI裝置，TDI產(chǎn)能合計(jì)15萬(wàn)噸/年，占全國(guó)總產(chǎn)能的18%，居全球第四。作為中國(guó)第三大TDI供應(yīng)商，國(guó)內(nèi)第一大TDI生產(chǎn)商，產(chǎn)能僅次于科思創(chuàng)25萬(wàn)噸、巴斯夫16萬(wàn)噸，采用瑞典國(guó)際化工技術(shù)，擁有一套年產(chǎn)3萬(wàn)噸TDI裝置、一套年產(chǎn)5萬(wàn)噸TDI裝置及年產(chǎn)7萬(wàn)噸TDI裝置，總產(chǎn)能達(dá)到15萬(wàn)噸/年。

萬(wàn)華化學(xué)(600309.SH)：主營(yíng)聚氨酯（MDI、TDI、聚醚多元醇），乙烯、丙烯及其下游PP、PVC、丙烯酸等系列石化產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)，公司是全球領(lǐng)先的MDI供應(yīng)和服務(wù)商，是全球TDI、ADI、聚醚、TPU等產(chǎn)品主流供應(yīng)商。公司在匈牙利的子公司擁有MDI產(chǎn)能35萬(wàn)噸/年、TDI產(chǎn)能25萬(wàn)噸/年。

興發(fā)集團(tuán)(600141.SH): 公司是國(guó)內(nèi)少數(shù)幾家擁有“礦電化一體”產(chǎn)業(yè)鏈的磷化工行業(yè)龍頭企業(yè)，目前主要從事磷礦石的開(kāi)采及銷售，磷酸鹽、磷肥、草甘膦、有機(jī)硅等化工產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售。

衛(wèi)星化學(xué)(002648.SZ): 公司一直致力于C3產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，覆蓋丙烯、丙烯酸、丙烯酸酯、丙烯酸酯紡織乳液、聚丙烯酸鈉鹽(高吸水性樹(shù)脂)等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，是國(guó)內(nèi)首家擁有C3產(chǎn)業(yè)鏈一體化的上市公司，也是國(guó)內(nèi)最大的丙烯酸生產(chǎn)企業(yè)。